2.7%是顶?两月内四次越过又迅速回落 ,存在交易性机会炒它!

人民币交易与研究 人民币交易与研究 2020-05-29
周四央行加大资金投放量给近期偏弱的债市一些支撑,10年期国债现券再次回落至2.7%之下。根据中债10年期国债收益率走势,3月9日以来,10年期国债曾四次短暂越过2.7%,后续迅速回落。市场人士称,央行对资金面的呵护显示货币政策仍会维持宽松,预计10年国债在2.7%上方能吸引买入力量。

周四央行在公开市场净投放2400亿元呵护日益紧张的资金面,债市获得一些支撑力量并小幅走强。10年期国债活跃券190015再次回落至2.7%之下,截至16:30下行2bp至2.69%。国债期货也全线收涨。


3月9日10年期国债下行至2.5%之后,曾4次越过2.7%关口,后续迅速回落,并出现至少20bp的交易空间。


彭博援引澳新银行经济学家邢兆鹏表示,10年国债2.7%位置的顶部因素很明显,如果再高过这个水平,就意味着基本面已经好于疫情前的水平了,加上央行对资金面的呵护显示货币政策仍会维持宽松,预计10年国债在2.7%上方能吸引买入力量。

从近期央行的操作来看,确保流动性宽松的意图明显,且推动贷款利率下行也是政策诉求,长期利率仍有支撑力量,这也是为什么近期债市中短端调整较为剧烈的原因。上一日5年期国债活跃券200005上行15.75bp至2.27%。国开债活跃券200203上涨16.5bp至2.555%。

天风固收团队称,货币政策的方向和重心是明确的,那么利率的方向大概率是明确的。从逻辑出发,长端往上的风险基本是可控的。积极引导贷款利率还是要靠央行公开市场操作的引导。从银行表内资产比较来讲,目前位置的利率债是有配置价值的,至少是有对应的交易能力。

资金面的收紧是短期的变化,6月将回归宽松常态,但中期来看,经济可能出现二次探底,目前中美关系也极其紧张,人民币汇率承压,这些都是债市的支撑因素。前四月累计共工业企业利润没有太大“起色”,同比下降27.4%,降幅仅比前3月收窄9.3个百分点,利润总额12597.9亿元。机构提醒警惕现金流压力和负债率“双高”。

在策略上,江海证券建议快进快出。从图中可以看出,5月以来冲击2.7%的频率有所提升。

江海证券表示若隔夜资金继续上行,日内利率可能仍有回调压力,但中期有货币政策宽松和中美不确定性支撑,所以利率上建议加仓,利率下则卖出。(编辑:思懿)

更多资讯 点击JT平方小程序


    本文由自媒体作者人民币交易与研究投稿,版权归原作者所有
    如若侵权,请联系本站删除